定增股抄底机会或来临附股

回顾6月定增股表现，6月15日中国南车(601766)公布定增预案，拟以6.02元/股的价格（除息后）向南车集团和社保基金两名特定投资者非公开发行不超过18.27亿股，南车集团和社保基金的拟认购金额分别为60亿元和50亿元，受此消息提振，该股公告当日开盘后股价即放量上冲，一度涨近6%；格林美(002340)于6月9日公告拟定增募资不超过10.375亿元投向固废利用项目，发行价格不低于20.75元/股，6月9日开盘该股即封涨停；而筹划逾一年半的湘潭电化(002125)于6月8日公告定增收官当日即被大单封至涨停，以6月8日21.45元的收盘价计算，五名认购对象当日合计浮盈2219.52万元，但6月17日浮亏404.6万元。

在大盘还未迎来全面反弹之际，定增股的提前发酵带给市场上涨催化剂，对于投资者而言，业绩向好的低溢价或折价拟定增股以及跌破增发价的已实施完成定增股不失为一个值得考虑的抄底投资标的。

拟定增股掘金线索

定向增发、整体上市已成为股市购并的重要手段，由于其增发门槛较公开增发低而受到越来越多拟融资上市公司的青睐。市场分析人士认为，测算增发价格和当前市价的价差可以作为掘金拟定增股的一大线索。

今年以来，截至2011年6月17日，信龙数据统计显示，A股市场共有168家上市公司发布了关于定增预案的公告（剔除已实施完成、股东大会否决和被董事会取消的公司），二级市场上不乏一些增发价格较目前市场价格略低甚至高于市价的拟定向增发股，即低溢价或折价拟定增股。

比较典型的是海越股份(600387)（600387），公司于2011年4月28日公告最初预案，通过定向增发方式募集资金，拟以不低于11.72元/股向不超过10名的特定对象定向增发不超过6,800万股，募集资金不超过8亿元，此次增资资金将全部用于控股51%的子公司宁波海越新材料“138万吨丙烷和混合碳四利用项目”。该股今年表现十分抢眼，自1月25日反弹开始至5月23日达到近期最高位15.33元，涨幅达66.18%，但5月24日股价开始下挫，6月17日收盘价仅12.70元，市价较增发底价溢价0.98元。根据公告，增资的138万吨LPG项目，预计投资总额62.42亿元，建成达产后，将新增多项石化产品，预计实现年营业收入131.71亿元，年利润总额17.85亿元，内部收益率（税后）22.68%，对公司成长为国内一流的大石化巨头形成支持。

天润曲轴(002283)于去年12月23日公告最初预案，拟非公开发行募集资金不超过10.8亿元用于建设潍柴重型发动机曲轴生产线等六项目，2011年5月19日，公司根据利润分派方案将定增股数和增发底价分别调整为8600万股和12.64元/股。公司募投项目十分多元化，不仅有重卡、轻卡曲轴，还有轿车和船用曲轴，有利于公司抓住中国汽车产业、内燃机配件行业快速发展的有利时机，实现产品结构的优化。根据中投证券研报，2011年1-5月公司订单饱满，6月进入历年淡季，9月重回旺季，2012年将进入新的收获期。2011年6月13日公司非公开发行股票申请获得证监会发审委审核通过，定增扩张已确定。该股自去年7月5日开始反弹至今年3月11日创出最高价37.90元（未除权除息），股价翻了1倍多，3月11日后开始下挫，6月17日收盘价仅12.33元，较增发底价12.64元还折价0.31元，后期需待重卡、轻卡曲轴项目的业绩率先释放逢低关注。

已实施完成定增股或迎抄底机会

对于已实施完成的定增股，投资者不妨也以“淘便宜货”的思路来寻找投资标的。信龙数据统计显示，截至6月17日收盘，两市共有26只已实施完成定增股跌破增发价，其中，有13只个股跌幅超过了10%。这13只个股按跌幅排序分别是华菱钢铁(000932)（-30.52%）、穗恒运Ａ(000531)（-29.17%）、星湖科技(600866)（-24.07%）、东方创业(600278)（-22.30%）、国脉科技(002093)（-19.55%）、美菱电器(000521)（-18.77%）、宝胜股份(600973)（-17.89%）、大唐发电（-17.66%）、顺络电子(002138)（-16.89%）、澳洋科技(002172)（-16.30%）、国统股份(002205)（-14.81%）、得润电子(002055)（-13.57%）和众合机电(000925)（-10.38%）。

而从绝对数量上来看，精功科技(002006)、穗恒运A、顺络电子、国统股份和科大讯飞(002230)等5只个股跌破增发价最多，5只个股6月17日收盘价与增发价格分别相差-5.89元、-4.53元、-4.02元、-4元和-3.75元。

比较典型的是国脉科技，公司受益电信网络概念，于2011年1月13日公布非公开发行股票发行情况暨上市公告书，确定增发价格为15.50元，增发股数为3200万股，募集资金总额为4.96亿元，增发价格较去年6月12日定增预案中的增发底价11.78元溢价31.58%。根据公告，本次定增募集资金全部投向公司位于福州市的电信网络技术服务基地（二期），项目建设期为四年，建设一年后可投产，预计可实现销售收入14.41亿元，利润总额3.92亿元，项目全部投资财务内部收益率税前为34.98%，总投资收益率55.28%，项目资本金利润率46.67%。该股6月17日收盘价为12.47元，已跌破增发价3.03元，跌幅达19.55%，具备较高的安全边际，信龙数据统计显示，以2010年为基数，根据机构对公司2013年净利润额平均预测值计算，公司未来三年净利润复合增长率达61.81%，可逢低关注定增募投项目业绩释放。

（信龙数据：张帆）

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